2025年紙漿趨勢(shì)預(yù)測(cè)：新產(chǎn)能拖累價(jià)格 預(yù)計(jì)下半年漿價(jià)回升

紙引未來網(wǎng)訊　　據(jù)分析師和市場消息人士稱，2025年開始時(shí)，全球桉木漿價(jià)格預(yù)計(jì)將處于較低水平，中國市場約為每噸545美元。預(yù)計(jì)2025年下半年開始出現(xiàn)反彈，供需有望達(dá)到一定平衡，有利于庫存補(bǔ)充。

　　根據(jù)Fastmarkets RISI的歷史數(shù)據(jù)，中國市場闊葉漂白木漿 (BHKP) 價(jià)格在2023年上漲近26%后，在2024年趨于穩(wěn)定，與上年同期相比平均上漲近9%。

　　關(guān)鍵是2024年全年的價(jià)格行為并不是線性的。上半年價(jià)格上漲近 16%(6月份中國達(dá)到每噸745 美元的峰值)，此后價(jià)格一直在下降。

　　此次價(jià)格調(diào)整主要是由新產(chǎn)能進(jìn)入市場推動(dòng)的。2024年7月，Suzano開始運(yùn)營Ribas do Rio Pardo的Cerrado項(xiàng)目，該項(xiàng)目每年將為市場增加255萬噸桉木漿。預(yù)計(jì)2024年該工廠的產(chǎn)量為90萬噸，銷量為70萬噸。

　　在中國，行業(yè)內(nèi)相對(duì)較新的工廠聯(lián)盛漿紙推出了一條新生產(chǎn)線，這將使其位于福建省的一個(gè)制造基地的漿紙綜合產(chǎn)能達(dá)到每年390萬噸。

　　根據(jù)Fastmarkets的每周調(diào)查，目前中國闊葉漂白木漿 (BHKP) 的凈價(jià)穩(wěn)定在每噸545美元。在歐洲，價(jià)格在12月中旬經(jīng)歷了更大幅度的調(diào)整，穩(wěn)定在1.000美元。

　　Fastmarkets RISI拉丁美洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家Rafael Barisauskas表示：“2025 年上半年，以美元計(jì)算的國際紙漿價(jià)格仍有進(jìn)一步小幅下跌的空間，尤其是第一季度。”

　　Fastmarkets 預(yù)計(jì)2025年前三個(gè)月亞洲闊葉漂白木漿價(jià)格將進(jìn)一步下降6.7%，預(yù)計(jì)第二季度將保持穩(wěn)定。預(yù)計(jì)下半年開始價(jià)格將再次上漲。

　　Barisauskas補(bǔ)充道，價(jià)格將在整個(gè)第一季度保持穩(wěn)定，隨后不久就會(huì)出現(xiàn)復(fù)蘇，具體取決于國際需求。

　　需求的潛在變化可以用目前買家的紙漿庫存水平較低來解釋。這位經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示：“如果出于某種原因，他們進(jìn)入市場尋求額外的產(chǎn)量——這意味著如果需求改善超出了同期預(yù)期——紙漿價(jià)格就有更快復(fù)蘇的空間。”

　　Itaú BBA表示，更重要的庫存補(bǔ)充行動(dòng)預(yù)計(jì)將在農(nóng)歷新年之后，即2月份發(fā)生。分析師在一份報(bào)告中寫道：“這可能會(huì)觸發(fā)紙漿[下行]周期的拐點(diǎn)。”

　　市場也在密切關(guān)注由于房地產(chǎn)行業(yè)危機(jī)而導(dǎo)致的中國過剩木材對(duì)紙漿需求的潛在影響。中國是世界上最大的原材料買家，平均每年進(jìn)口2000萬噸。

　　Suzano 紙漿商業(yè)和物流執(zhí)行副總裁萊昂納多·格里馬爾迪 (Leonardo Grimaldi) 認(rèn)為，一些公司將被迫削減產(chǎn)能，以避免被“扼殺”。“今天的價(jià)格已經(jīng)低于邊際成本。然后他們要么停止或減少生產(chǎn)，要么永久關(guān)閉這些產(chǎn)能”他說。

　　Grimaldi先生認(rèn)為價(jià)格已處于或非常接近底部，這種看法得到了亞洲客戶的采購模式的支持，他們?cè)趦r(jià)格較低時(shí)加速補(bǔ)貨。

　　巴西另一家主要紙漿生產(chǎn)商Klabin也持同樣觀點(diǎn)。“中國市場的價(jià)格已經(jīng)穩(wěn)定了數(shù)周。歐洲出現(xiàn)一些調(diào)整并企穩(wěn)。因此，從短期來看，我們看到了穩(wěn)定。”該公司首席財(cái)務(wù)官馬科斯·伊沃在年度投資者會(huì)議上對(duì)記者表示。

　　花旗分析師在一份報(bào)告中評(píng)估，盡管價(jià)格較低，但預(yù)計(jì)兩家公司將繼續(xù)表現(xiàn)良好，尤其是在美元走強(qiáng)和有利的運(yùn)營環(huán)境的推動(dòng)下。

　　一段時(shí)間以來引起市場關(guān)注的一點(diǎn)是闊葉木漿和針葉木漿價(jià)格之間的差異，即市場術(shù)語中的“價(jià)差”。目前，其在中國的價(jià)差為317美元，在歐洲的為482美元。

　　Barisauskas 先生表示，盡管這兩種紙漿生產(chǎn)商都對(duì)供應(yīng)量進(jìn)行了重大調(diào)整，但2024年底新的闊葉木漿產(chǎn)能的投產(chǎn)以及預(yù)計(jì)2025年的產(chǎn)能應(yīng)會(huì)繼續(xù)支撐歷史高位的“價(jià)差”。“這將繼續(xù)支持消費(fèi)轉(zhuǎn)向闊葉木漿”他補(bǔ)充道。

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