廢紙大漲、瓦楞紙漲不動，正業國際2018年純利降40.15%！

 

　　一、正業國際：2018年度毛利、年內溢利及全面收益均下降

 

　　查詢顯示，2018年年內正業國際溢利及全面收益1.30億，同比下滑38.7%；毛利5.10億，同比下降4.10%；毛利率由2017年度的22.02%下跌至報告期內的17.90%；稅息折舊及攤銷前盈利2.81億；公司擁有人應占權益回報率由2017年的21.87%下降至當年的12.24%；每股基本盈利由2017年的37分減少至22分。

 

　　按分部收入情況來看，生產及銷售瓦楞芯紙分部收入18.43億，占總收入64.7%，同比增長23.57%，溢利9232.3萬；生產及銷售紙質包裝產品的收入10.05億，占總收入35.3%，同比增長8.92%，溢利6223.7萬。

 

　　按主要產品收入情況來看，AA級瓦楞芯紙收入18.42億，水印紙箱收入6.28億，彩印紙箱1.49億，蜂窩紙制品2.28億。

 

　　二、盈利不景氣原因：廢紙大漲、瓦楞紙不能同步上漲

 

　　據正業國際公告披露，集團毛利、毛利率、年內溢利及全面收益均有所下降的主要原因是報告期內廢紙成本大幅上漲而瓦楞芯紙產品銷售價格不能同步上漲所致。值得一提的是，廢紙成本的大幅上漲是由多重因素共同作用下導致的。

 

　　首先，近年來由于受到持久的中美貿易戰的影響，美廢紙到港有所收緊，內外廢價差有所縮小，從2018年6月底的每噸1300左右持續收縮至12月底的每噸400左右，進而導致外廢進口限制，尤其是在2018年以后，廢紙進口量大幅減少或禁止的政策造成行業對國廢的需求量增多，但是國廢的回收已超過可回收量的90%，接近極限，導致廢紙原料價格上漲，國廢成本大幅上升。

 

　　其次，自2017年10月公家發布《造紙產業發展政策》，在產能規劃、環保、產業布局等方面提出相關規定之后，截至2018年1月發布了超10個關于環保的政策及法規，包括《制漿造紙工業水污染物排放標準》、《進口廢紙環境保護管理規定》等等，國家對環境治理工作逐步深入，環保政策持續趨嚴，上下游包裝企業需求疲軟，最終造成原紙價格受壓，進一步出現原材料價格上漲的情況。