理文造紙受惠融資成本降

　　理文造紙上半年經常性盈利11.5億元，較該行預期高11%，主要是由于融資成本下降。

　　該行預料，隨?沿海地區淘汰產能(今年上半年廣東省已淘汰200萬噸產能)，加上沿海大型紙業企業相對于中國中部新供應的成本優勢擴大，預料沿海紙業企業的利潤率將持續擴張。

　　為反映理文造紙的利潤率持續改善，惟遭到其他收入較低所抵銷，將其2015年每股盈測調低2.3%，2016及2017年則分別調高1.5%及1%。維持“跑贏大市”評級，目標價由5.2元上調至6.6元。

　　瑞信發表另一份研究報告表示，指冠君產業信託(02778)上半年每單位分派雖錄按年跌8%至0.0956元，但已高于該行全年預測的一半，所以目標價從4.87元上調至5.22元，此相當其NAV折讓20%，并維持“跑贏大市”評級。該行稱，調高對冠君于2015年至2017年每基金單位分派預測各4.6%、14.5%及13%，分別至0.19、0.21及0.21元。

　　指出，花旗銀行大廈出租率有望在明年三月回升至96%，而目前租金已達每呎100元之水平，所以相信公司定價能力提升，預期下半年租金可進一步上調，惟因傭金收費所限，料今年分派將受影響。