造紙行業(yè)兼并重組風云再起

核心提示：浙江兩大造紙企業(yè)浙江永泰紙業(yè)集團與浙江正大控股集團將聯(lián)合重組成立浙江永正控股集團，老牌上市公司青山紙業(yè)公司收購兩家公司股權及新型制漿技術，冠豪高新公司通過收購增資尋找新的盈利點……造紙行業(yè)近期兼并重組風生水起，幾個重磅重組事件擾動了造紙行業(yè)的平靜。

浙江兩大造紙企業(yè)浙江永泰紙業(yè)集團與浙江正大控股集團將聯(lián)合重組成立浙江永正控股集團，老牌上市公司青山紙業(yè)公司收購兩家公司股權及新型制漿技術，冠豪高新公司通過收購增資尋找新的盈利點……造紙行業(yè)近期兼并重組風生水起，幾個重磅重組事件擾動了造紙行業(yè)的平靜。而重組后如何有效實現(xiàn)整合，才是擺在企業(yè)眼前的實際問題。

重組潮兇猛

近期，國內(nèi)造紙企業(yè)重組消息頻頻。浙江兩大造紙企業(yè)浙江永泰紙業(yè)集團與浙江正大控股集團將聯(lián)合重組成立浙江永正控股集團，并再兼并重組7家造紙企業(yè)，組建產(chǎn)能將達到近300萬噸綜合型大集團。老牌上市公司青山紙業(yè)公司收購科倫紙業(yè)、中倫紙業(yè)兩家公司股權及新型制漿技術。中國紙業(yè)投資有限公司旗下冠豪高新公司通過收購增資，獲得生龍條碼科技有限公司及生龍紙業(yè)有限公司78%的股權，尋找新的盈利點。

在國外，加拿大銅版紙生產(chǎn)商Verso紙業(yè)公司，將以14億美元收購美國最大的涂布文化紙生產(chǎn)企業(yè)Newpage紙業(yè)公司。此前，Newpage紙業(yè)公司頻頻對中國銅版紙企業(yè)提起反傾銷申請，如今卻面臨破產(chǎn)，并將成為別人的囊中之物。更讓人出乎意料的是，美國包裝產(chǎn)品制造商Rock-TennCo(RKT)與MeadWestvacoCorp(MWV)聯(lián)合組建市值達160億美元的新公司，以打造出全美第二大包裝公司，力圖與國際巨頭國際紙業(yè)(IP)抗衡。

在包裝方面，中國最大的紙包裝企業(yè)勝達集團正式收購重組四川成都中天誠信包裝有限公司，布局西南地區(qū)。江蘇無錫6家公司整合重組成立無錫泰來集團，致力于工業(yè)產(chǎn)品包裝物流整體解決方案供應商。

在化學品方面，化學品巨頭凱米拉收購阿克蘇諾貝爾造紙化學品業(yè)務，鞏固其制漿和造紙化學品領域的世界領先地位。擁有百年歷史的亞什蘭公司水技術部門被收購，并獨立成立新公司，更名為索理思。天馬精細化學品公司收購鎮(zhèn)江潤港化工公司85%股權。

在造紙裝備方面，中國造紙裝備有限公司和意大利PMT公司達成股權、技術和商務合作協(xié)議，并向其注資入股，雙方將共享技術和商標權，為全球造紙市場提供全面一體化的服務。法國ABK集團與捷克PAPCEL集團完成合并，實現(xiàn)從制漿到造紙的整線供貨能力。福伊特集團收購庫卡集團25.1%的股權，布局工業(yè)4.0。

而在更早，吉安集團收購山鷹紙業(yè)公司，玖龍紙業(yè)公司吸收合并銘冠紙業(yè)公司，瑞典愛生雅集團現(xiàn)金收購維達紙業(yè)股份公司并成為大股東，韓國韓松紙業(yè)公司收購歐洲最大的熱敏紙加工、流通企業(yè)。

并購新趨勢

當前一波重組與此前有很大不同，重組的大環(huán)境、兼并驅(qū)動因素、重組對象、范圍和主體等都已經(jīng)發(fā)生了比較明顯的變化。分析其特征，不難發(fā)現(xiàn)，行業(yè)整合呈現(xiàn)多元化趨勢。有政府主導大企業(yè)聯(lián)合重組的，有企業(yè)間自發(fā)性重組的，有大企業(yè)收購中小企業(yè)的，有國際戰(zhàn)略聯(lián)合重組的，有收購破產(chǎn)企業(yè)重組的，有投資公司戰(zhàn)略收購重組的，也有集團內(nèi)部整合的。

從領域來說，涉及制漿、造紙、化學品、裝備、包裝、貿(mào)易等造紙產(chǎn)業(yè)鏈的各個主要領域;從地區(qū)來說，從歐美造紙強國到新興國家，從本土并購到跨國并購，可以說形式多樣，全面開花;從原因來說，重組動力有的來自政府力量，而更多的來自市場行為，其背后是產(chǎn)能過剩下的企業(yè)生存壓力。

經(jīng)濟調(diào)整期往往是并購重組的頻發(fā)期，從國際國內(nèi)環(huán)境和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的情況來看，造紙行業(yè)到了重新洗牌的關鍵時期。

2010年之前的10年是中國造紙行業(yè)的高速擴張期，行情看好，上了項目就能贏利。在面對選擇是新建產(chǎn)能還是收購重組的問題時，不約而同選擇了新建產(chǎn)能。紙企老板們認為，這樣效率更高，更為方便，新建產(chǎn)能也成了高速發(fā)展時期企業(yè)的一貫做法。

造紙企業(yè)這么做也是有其充分理由的：一是小企業(yè)隨時可能面臨被淘汰的局面;二是企業(yè)融合成本高，對員工處置和企業(yè)文化融合存在困難;三是企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構整合，可能付出比新建產(chǎn)能更大的資金與精力。

整合是關鍵

并購重組是資源的重新整合。企業(yè)要以發(fā)展的眼光看待當前的形勢，過去只講規(guī)模的發(fā)展思路，在并購問題上已成了思維限制。重組后如何有效實現(xiàn)整合才是擺在企業(yè)眼前的實際問題。

由于每家企業(yè)的功能定位、歷史沿革、行業(yè)特性、規(guī)模大小、生存狀態(tài)都千差萬別，并購重組的舉措如何才能取得真正的效果?市場化改革無疑是破解行業(yè)并購重組難題的關鍵。若想實現(xiàn)增值，企業(yè)整合能力是至關重要的一步，并購成敗的關鍵還要看企業(yè)戰(zhàn)略、并購流程，以及清晰的規(guī)劃。

制度層面，企業(yè)在兼并重組中一直遭遇不少困難和問題，涉及財政、稅務、金融、土地、工商、環(huán)保等各個領域。而國家也在努力為企業(yè)兼并重組消除制度障礙。2010年，國務院發(fā)布了《關于促進企業(yè)兼并重組的意見》。2014年年初，國務院再次出臺文件，要求地方政府優(yōu)化企業(yè)并購重組環(huán)境。

地方政府對于企業(yè)并購重組有了更多支持政策。隨著政策的制定與實施，造紙企業(yè)融資并購迎來一股“政策東風”。不過，不少地方政府也在利用行政力量“撮合”企業(yè)的重組，以此實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，降低地方環(huán)保壓力，共同應對市場挑戰(zhàn)。但兼并重組本身是市場經(jīng)濟一種優(yōu)勝劣汰的自發(fā)機制。政府部門推動企業(yè)兼并重組必須摒棄過去“拉郎配”的做法，真正的企業(yè)兼并重組決策權、自主權還是在企業(yè)，不是在政府。

并購重組潮是產(chǎn)業(yè)結(jié)構調(diào)整的表現(xiàn)和企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展的行動。但企業(yè)更要注重的是并購后的有效整合，慎重為上，“蹄疾而步穩(wěn)”。