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紙引未來網訊 2月份原紙、紙板漲價頻繁，據不完全統計，近半個月漲價函已飆至74張，當前行業并未完全進入銷售旺季，為何行業頻現漲價函？申萬宏源分析原因有三。
第一、紙業爭相發漲價函的底氣來自哪里?
2月份原紙、紙板漲價頻繁，據不完全統計，近半個月漲價函已飆至74張，而前幾天紙業龍頭玖龍在業績發布會上則表示，年前年后玖龍紙價均已上漲50-100元，現時成品紙價格與成本比較仍屬低，所以根據成品紙及原料的走勢，由現在起成品紙應有200元的漲幅。
那么，在年后這段時間，并未完全進入銷售旺季之時，為何行業頻現漲價函？
申萬宏源分析原因有三。
1）節后例行提價，提價函密集發布。
春節后經銷商及下游印廠補庫存，并且每年3月出版社為秋季教材招標，文化紙迎來春季小旺季，節后例行提價。
第一輪提價函：雙膠紙、銅版紙提價，雙膠紙部分落地。1月中旬起，雙膠紙、銅版紙密集發布2月提價函，分別提價200元/噸、100元/噸，截止目前雙膠紙已經基本落地50-150元/噸，但銅版紙提價暫未落地。
第二輪提價函：銅版紙、白卡紙已發提價函，落地幅度有待觀察。
節后漿紙系紙企再次密集發布銅版紙、白卡紙3月提價函，提價200元/噸，并且預期雙膠紙在2月底也將發布新一輪提價函。由于晨鳴紙業新產能開機率仍較低，博匯白卡紙新產能也將投放，紙價落地仍需持續跟蹤。
2）盈利觸底，經濟觸底帶來盈利企穩預期。
2019年1月，受成品紙價格底部+高價漿庫存影響，噸紙盈利到達底部。隨2月成品紙提價，高價漿消化完畢，紙廠盈利逐步修復。但近期海外漿廠新一輪報價上調，紙漿價格上漲，后續仍需關注成品紙與紙漿上漲幅度的差異對噸盈利的影響。
3）流動性改善，市場情緒回暖，周期品普漲。
由于宏觀調控加大逆周期調節力度、貨幣政策傳導出現邊際改善，1月新增信貸、社融雙雙刷新歷史新高，M2增速企穩回升，周期品板塊普漲。經歷2018年股價大幅下跌，造紙板塊PB估值已經接近歷史底部，1月底行業指數PB跌至1.05倍，為歷史最低1%百分位，隨整體市場情緒回暖，估值逐步修復。
第二；二、三級廠是命運共同體，如何破局是關鍵
在漲價氛圍之下，造紙廠依靠行業優先地位攫取了產業鏈大部分利潤，留給二、三級廠的利潤空間，只會越來越少。紙價漲，二級廠得風順水、三級廠怨聲載道；紙價跌，二級廠“割肉喂鷹”、三級廠靜觀其變。
說來說去，二、三級廠是命運共同體里的兩個緊密相連的工序。
既然是命運共同體，就不應該再用相離的視角看待這件事。若二、三級廠不能坐在一起喝喝茶，談談合作、聊聊整合，便不能還原整個產業鏈應有的狀態。
二、三級廠必須有打破僵局的勇氣，各自發揮產、銷優勢，進一步整合產銷分工模式，才有破局希望。
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