如何通過供給側(cè)改革實(shí)現(xiàn)中國經(jīng)濟(jì)趕超？

供給側(cè)改革是近期國內(nèi)經(jīng)濟(jì)界議論的一個(gè)熱詞。2015年年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議為今年制定的五大任務(wù)，即去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板，也是圍繞著供給側(cè)改革展開的。

  　　新華網(wǎng)思客發(fā)表北京大學(xué)國家發(fā)展研究院院長姚洋文章分析，供給側(cè)改革的背景和目標(biāo)是什么？如何處理經(jīng)濟(jì)發(fā)展中長期與短期的關(guān)系？中國經(jīng)濟(jì)趕超的驅(qū)動(dòng)力是什么？     　　經(jīng)濟(jì)長周期與供給側(cè)改革    　　文章介紹，從歷史上看，供給學(xué)派是以反對(duì)凱恩斯主義的面目而誕生的。從二戰(zhàn)結(jié)束到上世紀(jì)60年代末，凱恩斯主義在西方經(jīng)濟(jì)學(xué)界和政策界占據(jù)主導(dǎo)地位，其提出的政策主張主要是針對(duì)大蕭條，側(cè)重于從需求面著手解決問題。由此，戰(zhàn)后美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入長達(dá)20多年的以投資和消費(fèi)需求為先導(dǎo)的空前繁榮。然而，第一次石油危機(jī)之后，美國經(jīng)濟(jì)陷入了滯脹，即一方面增長速度下降，另一方面又出現(xiàn)了持續(xù)的通貨膨脹。在這個(gè)背景下，以弗里德曼為代表的供給學(xué)派應(yīng)運(yùn)而生。這個(gè)學(xué)派以反凱恩斯主義的面目出現(xiàn)，認(rèn)為需求擴(kuò)張已經(jīng)走到盡頭，美國經(jīng)濟(jì)要想走出滯脹，就必須提升經(jīng)濟(jì)的供給能力。這個(gè)主張不僅成為當(dāng)時(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的主流，而且得到里根和撒切爾這兩位主導(dǎo)80年代西方政治的保守領(lǐng)導(dǎo)人的青睞。事實(shí)也證明，供給學(xué)派的主張把握了當(dāng)時(shí)美國滯脹的癥結(jié)，為美國經(jīng)濟(jì)在90年代的再次繁榮奠定了基礎(chǔ)。    　　從更廣闊的歷史視角來看，供給學(xué)派是在美國兩次繁榮的長周期的間歇期產(chǎn)生的，而經(jīng)濟(jì)長周期是由技術(shù)革新造成的。二戰(zhàn)之后，西方國家進(jìn)入傳統(tǒng)工業(yè)化的高潮期，電氣化是其主導(dǎo)，但它的能量到上世紀(jì)60年代末已經(jīng)消耗殆盡，西方國家需要新一代的技術(shù)來引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)增長。然而，此時(shí)的技術(shù)前沿已經(jīng)被日本奪走；在隨后的20年里，日本開創(chuàng)了微電子時(shí)代。在這期間，美國經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了痛苦的調(diào)整，最終，90年代興起的以個(gè)人計(jì)算機(jī)和互聯(lián)網(wǎng)為基礎(chǔ)的新經(jīng)濟(jì)讓美國重新奪回了引領(lǐng)世界技術(shù)前沿的優(yōu)勢(shì)地位。    　　從發(fā)展軌跡來看，中國經(jīng)濟(jì)基本上重復(fù)了日本在上世紀(jì)70年代之前走過的路。在1973年第一次石油危機(jī)之前的20年里，日本經(jīng)濟(jì)以出口為導(dǎo)向，實(shí)現(xiàn)了年均9.2%的增長率。自80年代中期開始到2010年，中國經(jīng)濟(jì)也以出口為龍頭，實(shí)現(xiàn)了和日本相近的增長率。特別是在2001年加入世貿(mào)組織到2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)期間，中國的出口出現(xiàn)了井噴式的增長，并帶動(dòng)了中國經(jīng)濟(jì)的空前繁榮。    　　全球金融危機(jī)之后，世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了一個(gè)新的調(diào)整時(shí)期。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家悲觀地預(yù)測(cè)，世界經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)長期停滯時(shí)期。他們的理由是，人類在過去150多年里發(fā)明的新技術(shù)都可以帶動(dòng)整個(gè)經(jīng)濟(jì)和人類生活方式的改變，但現(xiàn)在這樣的技術(shù)已經(jīng)非常稀少，目前盛行的互聯(lián)網(wǎng)并不足以和這些技術(shù)相媲美。他們也許是正確的，但也可能忽視了一些正在醞釀的革命性技術(shù)。比如，電動(dòng)汽車及其智能化一旦成為現(xiàn)實(shí)，就能顛覆性地轉(zhuǎn)變?nèi)祟惖纳罘绞剑辉俦热纾履茉吹拈_發(fā)也有可能導(dǎo)致人類生產(chǎn)和生活方式的變革。然而，悲觀論者的一個(gè)觀察可能是正確的，即發(fā)達(dá)國家再次進(jìn)入和上世紀(jì)七八十年代一樣的調(diào)整期。中國能否和當(dāng)時(shí)的日本一樣，成為這一時(shí)期引領(lǐng)世界技術(shù)前沿的國家呢？    　　供給側(cè)改革必須站在這樣的歷史高度才可能發(fā)揮應(yīng)有的作用。經(jīng)過60多年的積累，中國已經(jīng)擁有了雄厚的工業(yè)和技術(shù)基礎(chǔ)，而過去20多年的飛速發(fā)展，又為中國積累了世界歷史上從未有的財(cái)富，兩者結(jié)合起來，中國就具備了引領(lǐng)世界前沿技術(shù)的物質(zhì)基礎(chǔ)。而供給側(cè)改革正是要消除中國成為技術(shù)引領(lǐng)者的體制障礙，其中最關(guān)鍵的部分，就是形成政府和市場(chǎng)的良性互動(dòng)。技術(shù)革新的風(fēng)險(xiǎn)往往很大，因此，要形成與之相匹配的組織方式一定是以市場(chǎng)為主導(dǎo)的。過去，中國的多數(shù)科研成果是科研院所完成的，“研發(fā)”中“研”的部分已經(jīng)比較充分，但“發(fā)”的部分遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，其中最大的障礙是體制性的。如何在“發(fā)”的部分充分引入市場(chǎng)因素，是供給側(cè)改革必須解決的問題。然而，引入市場(chǎng)機(jī)制不是說不要政府的作用。在科技領(lǐng)域，政府的作用是鼓勵(lì)基礎(chǔ)研究，重點(diǎn)則是“研發(fā)”中“研”的那部分。    　　處理好長期與短期的關(guān)系    　　文章表示，供給側(cè)改革的目標(biāo)是提升中國的長期增長潛力，而中國經(jīng)濟(jì)目前正處于周期性下行階段，因此，政府面臨一個(gè)如何處理長期和短期關(guān)系的問題。事實(shí)上，導(dǎo)致中國經(jīng)濟(jì)增長速度下降的原因，既有結(jié)構(gòu)性因素，也有周期性因素。    　　在結(jié)構(gòu)方面，中國正處在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型期。目前，中國的人均收入已經(jīng)達(dá)到中高收入水平，按匯率計(jì)算已經(jīng)超過7500美元；工業(yè)化已經(jīng)達(dá)到頂峰。根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一般規(guī)律，在工業(yè)化過程中，資源向生產(chǎn)率比較高的制造業(yè)部門持續(xù)轉(zhuǎn)移，因而經(jīng)濟(jì)增長速度較高；當(dāng)工業(yè)化達(dá)到頂峰之后，生產(chǎn)率進(jìn)步比較慢的行業(yè)價(jià)格漲得更快，資源開始向低生產(chǎn)率部門轉(zhuǎn)移，從而使整體經(jīng)濟(jì)的增長速度下降。    　　在周期方面，中國經(jīng)濟(jì)受到國內(nèi)外周期性因素的沖擊。在國際方面，全球貿(mào)易增長緩慢，2015年更是出現(xiàn)了下降。這是21世紀(jì)頭十年全球貿(mào)易飛速增長之后的一個(gè)周期性的調(diào)整。由于已經(jīng)深入地融入了全球經(jīng)濟(jì)，中國不可避免地要受到這次調(diào)整的沖擊。在國內(nèi)方面，目前也是中國自身經(jīng)濟(jì)周期的下行期。從上世紀(jì)90年代初開始，中國經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了4次以7年為周期的規(guī)律性變動(dòng)。1992年到1997年是第一個(gè)高速增長期，1998年到2003年是第一個(gè)低速增長期，然后又是一個(gè)7年左右的高速增長期，目前正處在第二個(gè)低速增長期。    　　與1998年至2003年的低速增長期不同的是，中國的金融體系已經(jīng)開始融入世界金融體系，經(jīng)濟(jì)波動(dòng)將通過金融體系放大。在金融領(lǐng)域，對(duì)未來增長前景的樂觀信心是市場(chǎng)穩(wěn)定的基石。實(shí)施供給側(cè)改革、特別是實(shí)施2016年五大任務(wù)中的前三個(gè)任務(wù)，必然涉及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的大幅度調(diào)整，如果把控不好，就會(huì)打擊市場(chǎng)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)增長前景的信心。  就短期經(jīng)濟(jì)形勢(shì)而言，中國現(xiàn)在的情形是低速增長+通縮，通縮的原因是供給跑過了需求，因此需要提高需求或削減供給。    　　去產(chǎn)能采用的思路是削減供給，其初衷是好的，但管理不好，卻會(huì)打擊市場(chǎng)信心。由于種種原因，一些產(chǎn)能過剩的企業(yè)沒辦法及時(shí)關(guān)閉，銀行還在不斷地給它們提供貸款，從而擠占了大量資金。如果把這部分產(chǎn)能壓縮下來，信貸資源就可以釋放出來，并流向真正需要的企業(yè)。另外，因?yàn)楫a(chǎn)能過剩，企業(yè)之間打價(jià)格戰(zhàn)，鋼筋、水泥的價(jià)格更是回到20年前，壓縮產(chǎn)能還可以穩(wěn)定價(jià)格，遏制通縮，進(jìn)而提升企業(yè)投資的積極性。但是，我們也必須清醒地認(rèn)識(shí)到，在需求不足的約束下，壓縮產(chǎn)能并不可能提升經(jīng)濟(jì)增長率。另一方面，壓縮產(chǎn)能會(huì)促使一些企業(yè)倒閉，從而引發(fā)壞賬表面化等問題，結(jié)果可能是銀行的資產(chǎn)負(fù)債表收縮，經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張速度下降。在這種情況下，政府需要通過提振需求來對(duì)沖去產(chǎn)能可能帶來的負(fù)面影響。    　　去庫存是沿著去產(chǎn)能的思路實(shí)施的調(diào)整政策。但是，去庫存的源頭是消費(fèi)的增長。中國居民消費(fèi)增長速度一直較高，在不改變結(jié)構(gòu)的前提下，進(jìn)一步提升的潛力有限。加速城市化進(jìn)程，是通過調(diào)結(jié)構(gòu)來增加消費(fèi)的一個(gè)重要舉措。但是，新進(jìn)城人口的消費(fèi)能力有限，政府需要通過一定的財(cái)政手段提升他們的消費(fèi)能力。比如，政府可以適當(dāng)擴(kuò)大財(cái)政赤字，用政府舉債收入購買二、三線城市的過剩房產(chǎn)，以低價(jià)向中低收入人群出售或出租，從而達(dá)到一石三鳥的目的，既提高了中低收入百姓的福利，又實(shí)現(xiàn)了去庫存和去杠桿。    　　如果以M2來計(jì)算，中國經(jīng)濟(jì)的杠桿率非常高，超過了GDP的兩倍。M2是整個(gè)經(jīng)濟(jì)的債務(wù)累計(jì)值，它的快速增長和過去十多年中國外匯占款急速上升有關(guān)，也和中國以銀行主導(dǎo)的金融體系有關(guān)。要徹底解決這個(gè)問題，就必須大力發(fā)展債券、股票等直接融資市場(chǎng)。    　　目前，杠桿率居高不下的一個(gè)重要原因是為了維持企業(yè)或項(xiàng)目的存續(xù)而產(chǎn)生的資金空轉(zhuǎn)，說白了，就是因“借新債還舊債”產(chǎn)生了新的債務(wù)。這其中肯定有“僵尸企業(yè)”或項(xiàng)目在作祟，但是，也不排除三角債的累積最終導(dǎo)致企業(yè)與銀行之間債務(wù)增長的情形。經(jīng)濟(jì)增長率下降，企業(yè)缺少訂單，所以就互相欠債，最終欠到銀行頭上；銀行為了避免壞賬，只好增加貸款，讓企業(yè)還舊債。    　　全球金融危機(jī)之前十幾年的經(jīng)驗(yàn)告訴我們，解決債務(wù)問題的唯一辦法提高經(jīng)濟(jì)增長速度。經(jīng)濟(jì)增長速度上去了，企業(yè)有了訂單，經(jīng)濟(jì)就運(yùn)轉(zhuǎn)起來，相互之間的債務(wù)就得到自然的清理；即使出現(xiàn)壞賬，經(jīng)濟(jì)體量的增加也足以吸收其影響。    　　總體權(quán)衡，目前供給側(cè)改革的目標(biāo)應(yīng)該是提高中國經(jīng)濟(jì)的長期增長率、釋放技術(shù)創(chuàng)新的潛力，而不應(yīng)該成為短期調(diào)整的唯一手段，同時(shí)實(shí)施供給側(cè)改革必須輔以有效需求管理。    　　投資與中國經(jīng)濟(jì)趕超    　　文章稱，有人認(rèn)為，實(shí)施供給側(cè)改革，就意味著對(duì)投資驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的否定。這種觀點(diǎn)有待商榷。    　　收斂理論認(rèn)為，在給定兩個(gè)國家擁有相同的穩(wěn)態(tài)人均收入增長速度，其中資本存量較低、因而收入水平也較低的國家擁有較快的增長速度，而且，收入較低國家的經(jīng)濟(jì)增長可以完全來自于資本積累。穩(wěn)態(tài)下人均收入的增長速度完全取決于技術(shù)進(jìn)步率。發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)增長基本上達(dá)到了穩(wěn)態(tài)。中國在科技方面的人力和物力投入正在穩(wěn)步增長，科技人員數(shù)量已經(jīng)達(dá)到世界第一，研發(fā)投入占GDP的比例超過2%，而十三五結(jié)束時(shí)定將超過2.5%，達(dá)到一般發(fā)達(dá)國家的水平。因此，我們有理由相信，中國穩(wěn)態(tài)下的技術(shù)進(jìn)步率將接近美國的技術(shù)進(jìn)步率。然而，中國目前的人均資本擁有量只有美國的八分之一，人均收入只有美國的七分之一，因此，中國仍然可以通過資本積累保持經(jīng)濟(jì)增長速度。    　　事實(shí)上，完全依靠技術(shù)進(jìn)步來保持較高的增長率是不現(xiàn)實(shí)的。日本在上世紀(jì)七八十年代是世界先進(jìn)技術(shù)的領(lǐng)跑者，但在1974-1993這20年間，日本的年均增長速度只有3.5%；美國和西歐經(jīng)濟(jì)也一樣。原因是，技術(shù)進(jìn)步的投入非常大，而成功的難度卻非常高。中國的投資潛力還非常大。中國是一個(gè)巨型國家，內(nèi)部差異很大。過去20多年的增長，主要集中于沿海9個(gè)省市，而它們當(dāng)中的多數(shù)已經(jīng)超過了世界銀行所設(shè)定的發(fā)達(dá)國家的收入水平。但是中國的中西部地區(qū)仍然還很落后。從收入水平來看，它們比沿海地區(qū)落后大約10年；從經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)來看，它們比沿海地區(qū)更是落后15年以上。中國不僅存在全國對(duì)發(fā)達(dá)國家的趕超，而且存在本國內(nèi)中西部地區(qū)對(duì)東部地區(qū)的趕超，兩者疊加，意味著中國擁有巨大的發(fā)展?jié)摿ΑＲ栽黾油顿Y的方式維持未來10到15年的增長，應(yīng)該不是很大的問題。    　　在短期，投資對(duì)于防止經(jīng)濟(jì)增長失速、提振市場(chǎng)信心可能更為重要。很明顯，目前的經(jīng)濟(jì)下行壓力來自于需求的不足。需求是由消費(fèi)和投資構(gòu)成的。自2010年以來，中國的消費(fèi)增長率已經(jīng)快于GDP的增長率。盡管通過結(jié)構(gòu)調(diào)整，消費(fèi)還有提升的空間，但效果恐怕不是太明顯。相比之下，投資的效果更為直接。在企業(yè)訂單下降、投資積極性不高的情況下，政府必須成為投資的主力。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出可以適度地?cái)U(kuò)大財(cái)政赤字規(guī)模，這是非常英明的舉措。相比于發(fā)達(dá)國家，中國的基礎(chǔ)設(shè)施仍然很薄弱，政府在這方面還大有可為。    　　有人可能擔(dān)心擴(kuò)大投資會(huì)讓中國經(jīng)濟(jì)回到依賴投資的低效增長老路上去。這種擔(dān)心大可不必。首先，計(jì)算投資效益不能僅算經(jīng)濟(jì)賬。比如，高鐵需要大量投資，但要盈利非常困難。然而，高鐵大大方便了普通百姓的出行，提高了百姓的福利，從社會(huì)收益的角度來看，高鐵的回報(bào)非常高。其次，投資是在短期內(nèi)提振需求的最有效手段，即使在長期過度投資不利于效率的提升，我們也不能因噎廢食，錯(cuò)過了穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長速度的良機(jī)。