規(guī)范中發(fā)展 讓區(qū)域性股權(quán)市場發(fā)力緩解融資難

11日召開的國務(wù)院常務(wù)會議確定規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場的政策措施，拓寬中小微企業(yè)融資渠道。本次會議既提規(guī)范以防風(fēng)險(xiǎn)，也提發(fā)展，推動區(qū)域性股權(quán)市場緩解融資難。

“一方面是資本無處可投，一方面是中小微企業(yè)融資難，規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場，可以防范區(qū)域市場目前存在的很多風(fēng)險(xiǎn)，也可以引導(dǎo)社會各界資金投向中小微企業(yè)。”深圳紫金港資本管理有限公司首席研究員陳紹霞說。

發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場的前提必須是規(guī)范。會議確定，促進(jìn)區(qū)域性股權(quán)市場在規(guī)范中發(fā)展，發(fā)揮其主要服務(wù)所在省級行政區(qū)域內(nèi)中小微企業(yè)的積極作用。對目前跨區(qū)域經(jīng)營的，要抓緊調(diào)整規(guī)范。

會議還確定，各省（區(qū)、市）和計(jì)劃單列市區(qū)域性股權(quán)市場由1家機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)運(yùn)營。對同區(qū)域多家運(yùn)營機(jī)構(gòu)的，要積極穩(wěn)妥整合。“由1家機(jī)構(gòu)運(yùn)營，有利于區(qū)域性股權(quán)市場的穩(wěn)定，更便于監(jiān)管。”南山投資創(chuàng)始合伙人周運(yùn)南說。

因風(fēng)險(xiǎn)大，合格投資者制度在區(qū)域性股權(quán)市場顯得更為重要。當(dāng)日會議確定，參與區(qū)域性股權(quán)市場交易的，應(yīng)當(dāng)是依法設(shè)立且具備一定條件的法人機(jī)構(gòu)、合伙企業(yè)以及具備較強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)承受能力和一定規(guī)模金融資產(chǎn)的自然人等。

“目前很多市場交易量偏少，有些區(qū)域性股權(quán)市場睜一只眼閉一只眼，吸收不少風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力不夠的投資者入場，發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)后，很容易產(chǎn)生糾紛。”周運(yùn)南說，合格投資者才能承擔(dān)相匹配的風(fēng)險(xiǎn)。

區(qū)域性股權(quán)市場必須強(qiáng)化監(jiān)管。本次會議提出，省級人民政府負(fù)責(zé)按規(guī)定對區(qū)域性股權(quán)市場實(shí)施監(jiān)管，并承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)處置責(zé)任。證監(jiān)會負(fù)責(zé)對發(fā)行證券的范圍、交易方式、持有人數(shù)量等制定規(guī)則，并對監(jiān)管工作進(jìn)行指導(dǎo)、協(xié)調(diào)和服務(wù)。

“會議明確了省級政府和證監(jiān)會的分工，有利于厘清權(quán)責(zé)，促使雙方合作、齊抓共管。”陳紹霞說，有力的協(xié)同監(jiān)管可以維護(hù)市場秩序，保護(hù)投資者合法權(quán)益，防范和化解風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)區(qū)域性股權(quán)市場健康穩(wěn)定發(fā)展，并最終逐步降低企業(yè)杠桿率。