長榮股份:裝備瞄準工業4.0,云印刷推廣放量

   裝備瞄準智能化工廠解決方案:公司于2011年成立了榮彩科技,結合公司的印后設備,為客戶提供整廠建設方案,其核心為智能制造管理系統,涵蓋自動報工、設備管理、生產監控、數據分析、生產管理等。公司推出的印后智能化工廠,是印刷包裝行業的工業4.0有益實踐。

   云印刷進入推廣放量階段:云印刷是典型的用互聯網改造和重塑傳統產業,通過線下、線上結合的模式,和中央工廠、加盟工廠、經銷商、零售用戶的多層次應用,實現快速、高質量、低成本的印刷服務。近期,公司云印刷產品從數十種試用增加至400多種推廣,未來將逐步增加至數千種;公司計劃年初經銷商達到500家,在線有效會員達到10000個。隨著軟件系統、生產設施、產品類別、營銷體系等的有效匹配,我們判斷公司的云印刷業務將迅速從日接單數萬元向數十萬元邁進。從中遠期來看,龐大的營銷體系和用戶群體,除了實現印刷服務以外,還有進一步價值挖掘的空間。

   并購力群印務,財務支撐明顯:2014年公司完成了對深圳力群印務的收購重組,當年力群印務的營業收入為498百萬元,凈利潤149百萬元,順利實現業績承諾。除了財務支撐以外,力群印務也將為公司裝備業務新產品發展、新系統應用提供良好密切合作和良好互動。

   盈利預測和投資建議:我們預測公司2015-2017年營業收入分別為1,237、1,488和1,850百萬元,EPS分別為1.349、1.710和2.209元。公司的印后裝備競爭力突出,并與云印刷、產業投資等形成相互支撐的態勢,創新潛力巨大,結合業績情況,我們繼續給予公司“買入”的投資評級。

   風險提示:印后設備需求波動風險;云印刷推廣進度具有不確定性。