全球制造業集體降溫 經濟學家擔憂政策效力

國際貨幣基金組織（IMF）總裁拉加德幾年前提出的“新平庸”或許仍能用來描述當下的世界經濟。短短幾個月間，IMF已經不止一次下調今明兩年全球經濟增長的預期。

　　而最近主要經濟體相繼公布的4月制造業采購經理人指數（PMI）也鮮有亮點出現。對于經濟學家來說，為尋找經濟增長是否加速的證據，制造業數據等經濟活動的同步指標正在獲得更多關注。這也意味著，全球經濟增長仍面臨難題。有“末日博士”之稱的紐約大學教授魯比尼甚至認為，全球陷入了增長恐慌。   　　新訂單數暫停增長
　　全球制造業活動現降溫   　　上周公布的調查顯示，由于價格上漲使新訂單數暫停增長，4月全球制造業增長停滯。數據顯示，4月摩根大通/Markit全球制造業PMI為50.1，略高于50的榮枯分水嶺，但是低于3月的50.6。   　　其中，新訂單分項指數從51.4降至50.4，追平2月創下的三年低位。上個月新訂單基本未增加，為2015年7月以來首見。   　　而各大主要經濟體的制造業PMI數據也亮點極少。其中，4月Markit歐洲制造業PMI從3月的51.6微升至51.7，略高于初值51.5，處在榮枯分界線上方。但歐元區各大成員國的表現卻好壞不一。意大利及西班牙上月制造業增長強勁，德國出現復蘇跡象，但法國制造業活動呈現一年來最嚴重的降溫。   　　海外媒體評論稱，通縮壓力似乎略有減輕，但制造商仍必須求助于大幅降價來招攬新業務，這可能讓歐洲央行官員感到沮喪。   　　在日本，4月Markit/日經制造業PMI終值經季節調整后降至48.2，雖然高于初值48.0，但低于3月的終值49.1。   　　美國的情況相對較好，據美國供應管理協會（ISM）公布的數據，ISM美國4月非制造業指數上升至55.7，為去年12月以來最高位。此前公布的ISM制造業指數相比第一季度也略有改善。   　　彭博經濟學家葉蓮娜·舒利亞提瓦和首席美國經濟學家卡爾·利開多納撰文稱，在當前經濟環境下，ISM制造業和非制造業調查占據相當重要的地位。由于潛在的統計問題，一些經濟學家對美國一季度經濟的疲軟程度未予考慮，但是這不能解釋經濟全面減速的原因。正因為如此，為尋找GDP增長再次加速的證據，ISM調查等經濟活動的同步指標受到更仔細審視。   　　新興市場顯露疲態
　　經濟學家擔憂政策效力   　　在新興市場，制造業也顯露疲態。印度4月日經/Markit制造業PMI從52.4降至50.5，為四個月低位。俄羅斯4月Markit制造業PMI從3月的48.3降至48.0，創八個月新低。而巴西Markit經季節調整的制造業PMI在4月降至2009年以來最低點。   　　澳大利亞國民銀行首席經濟學家Alan Oster認為，增長低于趨勢線的背景仍然包括通脹低于目標、增加收入存在難度、工資增長緩慢、支出被壓縮，且央行用光了大部分的政策彈藥。   　　在上個月發布的世界經濟展望中，IMF警告稱，全球經濟陷入失速狀態的風險正在加大，并且再度下調了對全球經濟增長前景的預期。   　　該機構稱，中國經濟增速放緩以及大宗商品價格的疲軟對新興市場的影響比預期要深，并且發達國家仍在努力擺脫金融危機的影響。   　　IMF經濟顧問兼研究部主任莫里斯·奧伯斯費爾德指出，全球經濟繼續增長，但步伐越來越令人失望，從而越來越暴露于負面風險之下。經濟在太長時間里增長太慢。   　　有“末日博士”之稱的紐約大學教授魯比尼本月在世界報業辛迪加網站撰文指出，許多新興市場經濟體自2013年以來經歷了衰退，原因是外部環境疲軟、經濟復蘇脆弱等。   　　他認為，政策組合也不理想。大部分發達經濟體過快地將重心轉移到財政緊縮，重振經濟增長的負擔幾乎一股腦兒全部壓在了非常規貨幣政策身上，而這些政策的回報是遞減的。